微软的万亿美元市值稳不稳?全看云服务Azure

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微软云服务Azure的增长将是决定这家软件巨头在发布收益报告后能否保持其领先的万亿美元市值的关键。

微软定于7月18日收盘后公布第四财季业绩,该股周四收于创纪录的138.40美元,今年年初至今上涨36%。相比之下,iShares北美科技软件股ETF(IGV)的同期涨幅为31%,标准普尔500指数今年以来上涨了近20%。

随着Azure上个季度的营收较上年同期增长73%,并逐渐成为该公司增长最快的部门,投资者担心这一增速能否持续,以及微软能否继续蚕食亚马逊在公共云市场的主导地位。

Evercore ISI分析师Kirk Materne认为微软是个“一流”股票,目标价为165美元。他表示,考虑到该股的近期涨幅,投资者近期可能需要对其保持耐心,但认为其长期风险/回报良好,特别是考虑到该公司上半年表现良好。

Materne表示,“随着进入下半年,我们的普遍看法是,尽管该公司的长期需求驱动因素仍未改变,但在市场消化上半年的涨幅之际,投资者将需要一些耐心。事实上,当我们从过去10年软件公司上半年和下半年的表现来看,强劲的上半年表现之后通常会在下半年出现放缓。”

Cowen分析师Nick Yako认为,到2025年,Azure将占据公共云市场25%的份额,高于目前19%的份额,占微软总收入的近60%,而目前这一比例为30%。

Yako表示,“我们预计微软的商业云,包括Office 365商业云和Azure,将成为未来增长的主要驱动力。”他对微软的评级为优于大盘,目标价为150美元。

Jefferies分析师John DiFucci表示,尽管微软是“该行业短暂历史上最伟大的软件成功案例之一”,但该股估值过高,而亚马逊网络服务(Amazon Web Services)可能会像对待零售商一样,以微薄的利润率打压这家软件巨头的云服务。他对微软的目标价仅为80美元。

DiFucci称,“由于文化和技术因素,Azure可能永远不会看到普遍预期的利润率,近期Windows对现金流的空前提振可能不会持续。Azure可能永远不会在规模上看到与AWS类似的利润率,甚至AWS的长期利润率也可能低于大多数人的预期。”

DiFucci表示,“我们认为,考虑到亚马逊的历史,AWS的运营利润率可能会随着时间的推移下降到更低的水平,在这种情况下,Azure的利润率甚至会更低,这对微软来说将是灾难性的。”

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